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          什么是分級基金套利,分級基金套利操作實例

          發布時間:2020-05-13 21:48:13 來源:金和財經網 閱讀次數:

          文章‘什么是分級基金套利,分級基金套利操作實例’共4202字, 預計閱讀時間11-21分鐘,作者老股民,請您閱讀。關注金和財經網了解股票配資最新熱點新聞!

           

            分級基金知識八:分級基金套利全解析

            分級基金是什么?

            1、定義:

            (1)一個故事解釋啥是分級基金 @那一水的魚

            網頁鏈接 PS:這是關于分級基金最生動有趣的解釋。

            (2)@DAVID自由之路 :分級基金又叫“結構型基金”,是指在一個投資組合下,通過對基金收益或凈資產的分解,形成兩級(或多級)風險收益表現有一定差異化的基金品種,并根據份額類型分別給予不同的收益分配。分級基金各個子基金的凈值與占比的乘積之和等于母基金的凈值。例如,拆分成兩類份額的母基金凈值=A類子基凈值 *A份額占比% + B類子基凈值 *B份額占比%,如果母基金不進行拆分,其本身也是一個普通的開放式基金。網頁鏈接(3)球友 @天天靜心課 認為:分級基金的實質在于B份額向A份額融資用于投資,可以看成A份額持有人將錢“借”給B份額持有人,A份額持有人獲得“利息”,而B份額持有人利用自有資金及“借入”資金投資,在支付A份額“利息”后,獲取剩余投資收益。網頁鏈接2、A份額

            @東邊的小石頭:A是被設計成旱澇保收,拿固定利息的“債券”,因為有下折保護,其風險也確實很低,A的交易價格應該接近 A的凈值×0.885 。網頁鏈接3、B份額

            (1)B份額由于有杠桿,具有高收益高風險的特點

            (2)1、目前在市場中專做B級溢價套利的資金大概在70到80億之間,主要還是一些私募在做,這個資金量還是較小;

            2、現在也有一些大資金(比如券商自營盤)在介入B級,但是主要是短線操作;

            3、B級的買入主力軍還是散戶,所以,可以通過當天B級與成分股的漲幅對比,簡單的分析分析散戶與機構的動態。網頁鏈接二、套利方法

            先說明一下,關于分級基金套利方法就有限的這幾種,但大家對每種套利方法的命名卻有很多不同,這里采用的是球友 @張翼軫 的分類方法,主要內容來自于他的《分級基金2.0時代的n種玩法大全》網頁鏈接 。之所以選擇這篇貼子作為教學貼,主要是因為這篇貼子總結比較全面,且最近發布。

            1、溢價套利篇

            當A+B的價格按照規定的比例合并成母基后,價格大于母基凈值+申購費時,就產生了套利空間。具體實操,請詳細閱讀 @那一水的魚 分級第一課(7)溢價套利實操篇 網頁鏈接 ;@DAVID自由之路 分級基金溢價套利的方法 網頁鏈接

            (1)申購并拋售A級+B級

            投資者T+0日申購母基金,T+2日分拆成A級+B級分級,然后T+3日一開盤就能拋售,整個過程承擔2個交易日+1個開盤的市場價格波動風險。

            當然,部分投資者利用“文藝券商”的“盲拆”功能可以T+1日分拆,T+2日拋售,比以往提前一日——只需要承受1天+1個開盤的市場價格波動。在最初,有盲拆功能是專業投資者以快打慢避免踩踏的秘訣,不過伴隨越來越多人掌握這一套利方法,現在做這種簡單的溢價套利,近乎于生死時速。

            

           

            (2)申購并拋售母基金

            伴隨匯添富恒指分級母基金上市,這意味著我們做溢價套利,可以*繞過分拆*,直接在二級市場拋售母基金

            (3)買入母基金分拆后拋售

            直接買入母基金分拆后拋售A級+B級,速度快一天,只需要支付交易傭金,尤其是在溢價相對不高的時候,有其巨大的吸引力。

            2、T+0 輪動篇

            

           

            (4)母基金和A級+B級之間輪動

            伴隨匯添富恒指分級母基金上市,投資者就可以選擇在**母基金和A級+B級之間做輪動**了。比如說母基金溢價0.1%,而A級+B級折價0.3%,那么你可以選擇拋售持有的母基金改為買入A級+B級,這樣在持有資產不變的情況下,即可降低0.4%的持有成本。這樣做的好處是即使母基金相對A級+B級的折溢價非常小,只要大于傭金費率和沖擊成本,即可操作。

            (5)母基金和ETF之間輪動

            目前A股除了匯添富恒指分級之外,還有一只跟蹤恒生指數的ETF產品。這意味著,你也可以在這兩只產品之間進行輪動,若持有的那只溢價更高,那么就可以拋售轉為持有溢價較低的那只。

            (6)ETF和A級+B級之間輪動

            這是在分級1.0時代就有的操作法,不過伴隨前面兩種加入,相信整個恒指指數產品的交投會更活躍,那么這之間的輪動也會更容易。

            3、折價套利篇

            當母基金虛擬價格低于母基金的凈值時,可以進行贖回(折價)套利,條件是母基金虛擬價格與母基金凈值的差價大于交易費用。PS:母基金虛擬價格=A類子基價格X A份額占比% + B類子基價格X B份額占比% 網頁鏈接

            (7)買入A級+B級并贖回

            這是目前所有分級都能進行的操作,整個操作兩天。如果你在T+0尾盤買入,那么承受T+1這一天的市場波動風險。

            (8)買入母基金并贖回

            匯添富恒指分級上市之后,就不一樣了,你在T+0只需要尾盤買入母基金即可在T+1日贖回——這意味著你可以參與深市收市集合競價,進一步降低沖擊成本。

            (9)買入A級+B級合并次日拋售

            母基金份額的存在,讓你的套利周期**縮短。比如在折價套利上,你固然可以選擇像傳統這樣的買入A級+B級并次日贖回,也可以在合并之后,第二個交易日直接拋售——若在尾盤操作,則你僅需要承擔一個開盤價的市場風險,整個套利風險暴露進一步縮小。

            4、跨市場篇

            

           

            (10)恒指期貨對沖

            做溢價套利,有“裸套”和“加強套”兩大流派。

            “裸套”就是本身對分級基金跟蹤的產品沒有持有欲望,申購只是為了拋售,所以整個過程中不但要承擔溢價收窄的風險,還需要承擔凈值下跌的風險

            至于“加強套”,則是其本身就打算持有對應的投資標的,只不過在投資的過程中利用分級套利獲得超額收益——對它們而言必須長期持有A級+B級的底倉——這樣做雖然必須承受凈值下跌的風險,但是卻可以實時鎖定溢價部分——想象下在尾盤拋售本就持有的A級+B級同時申購母基金,你就知道這在套取溢價上的便利性了

            不過,由于恒生指數在香港是標桿性指數,有ETF、指數期貨等大量金融工具。這意味著進行匯添富恒指套利,還有“對沖套”的流派。

            對沖套,即賣空港股恒指期貨進行對沖,所以可以*將持有恒指分級時的凈值波動風險剝離*,如果配合“加強套”的思路,可以在溢價期實時鎖定溢價,套利風險進一步下降。

            5、、低折套利策略

            網頁鏈接 @DAVID自由之路

            不急于參加低折套利,這是因為分級基金逼近低折時,由于B類的價格較低,且B類投資者虧損較大,由于賭徒翻本心態的存在,他們反而會加大B類的買入力度,這就導致了母基金虛擬價格的溢價,此時會吸引套利盤進來,打壓A類價格。查看銀華金利、銀華金瑞、資源A三個最終低折的基金,在母基金凈值距離低折僅有5%的空間時,都出現母基金虛擬價格持續溢價,A類折價不降反升的現象,此時是套利投資者最佳買入的時間點,當然還有一種方式,是結合申購套利和低折套利,申購母基金,然后留A賣B,則套利效率更高。

            在低折確定后,通常還有不小的折價率,此時需要考慮低折后母基金可能遭遇大比例的基金贖回,母基金需要砸盤出貨,這會壓低凈值,如果母基金持倉的流動性較好,可以大膽參與低折后的套利,如果低折后的空間不大,且存在母基金出貨難的問題,則可以考慮低折確定后賣出。

            低折完成后,新A類上市通常低估,這是因為套利者砸盤導致,在低折后開盤買入A類,通常上漲的概率大于下跌的概率。

            三、一些技巧與說明

            1、如何做合并套利快*手:委托軟件微操秘籍

            2、還在手工監測套利良機?你Out了! 

            3、分級基金A類似永續“浮息債” 

            4、如何快速計算分級A在下折中的收益 

            四、分級基金套利的風險

            1、分級基金學問很深,學好相關知識再操作;操作難度較大,一定要謹慎。

              分級基金套利操作實例

            分級基金套利,不能說得太多,因為懂得人越多越容易發生踩踏。

            能看懂前兩個例子,分級基金知識能打60分。能看懂三個例子,分級基金知識能打85分。

            第一代養兔人:

            職業養兔人,給財主養兔子,每年收取1%+的管理費。

            有個時候,兔肉價格高,養兔子能給財主賺錢;有個時候兔肉價格低,財主還要虧本,又或者發疫病,財主血本無歸。

            養兔人又分好多種養法,有老老實實養的,兔肉行情有好有壞,但好壞相抵,總是能賺錢的。還有一些養兔的,兔肉行情好就多養點,不好就少養點,哪個兔子的品種價格飆漲就養哪種,追漲殺跌。當然了,最后有賺錢的也有賠錢的。

            但是,這些賺的錢和賠的錢,都是財主的,養兔人只拿一個管理費。養兔人盡量給財主多賺點,因為這樣才會有更多的財主找他養兔。

            第二代養豬人:(分級基金1.0)

            有一天,養兔子的路過橋頭,發現有人擺攤套金魚。這樣,本來一個養殖業就發展成娛樂業了,附加價值極大提高。于是,一些聰明的養兔人靈機一動,發明了更好的賺錢方法。

            養兔人改行養豬。

            養豬人先是從A那里租了個農舍,跟A說,不管我養豬賺多少錢,反正我按一定的利率付給你租金。

            養豬人又找了一些豬,跟豬說,我這里有好多好吃的,保證把你養得白白胖胖的。而且你看我的豬舍都沒有圍欄的,我們都是信佛的,不殺豬的,你不用擔心安全問題。豬一看,果然沒有圍欄,農場旁邊還有佛堂。豬心想,有好吃的干嘛不吃呢?哪天不對勁,大不了撒腿就跑。

            一開始有豬吃到好東西,又沒有風險。于是豬又跑回去跟豬朋說(反正也沒有圍欄)。這樣來農場吃食的豬,越來越多。

            這時候,養豬人到橋頭找來玩套金魚的。跟他說,你套金魚有啥好玩的?不如到我們這里來套豬玩吧!套豬多好啊,套到一只肥肉更多,賺的更多!

            于是套豬游戲開始!

            養豬人丟一些好吃的,于是豬都跑過來吃。為了保證有豬可砸,養豬人必須保證豬能夠吃到好處。于是養豬人規定,一些文藝套豬人T+2日可以進場套豬,這叫盲砸。另一些套豬人T+3日可以進場砸豬。

            這時套豬的就拿著板磚進場砸豬。一開始,收成都不錯,即使不少聰明豬即使跑了,但還是能砸到不少豬。

            后來,套豬的人也多起來了,套豬人之間發生踩踏,人多手砸,經常砸中自己人。而且豬有時也破罐子破摔一下,咬套豬人一口。

            套豬變成一個娛樂節目,養豬人開始收門票賺錢。

            與此同時,養豬人心想,養豬也是養,養兔子也是養,反正都是養,不如在農舍里再丟幾只兔子,就當是給財主養的。賺點管理費,也算是多一條賺錢的門路。

            第三代養豬人:(分級基金2.0)

            慢慢的,套豬的人多起來了,豬不太夠用了。

            于是,養豬人想了個辦法,對A說,這樣吧,我不殺生的,我多給你點利息,你幫我把豬綁起來,怎么樣?

            A一聽,特高興,蹦的老高,一拍即合。

            現在好了,A的利息也多了,套豬人也更容易套了,養豬人的門票收入也高了。就差豬沒到位了……

            你猜怎么著?養豬人買了更好的豬食,務必保證豬能夠吃飽兩天!

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          以上就是老股民對【什么是分級基金套利,分級基金套利操作實例】的解讀http://www.xhton.com/jijin/15717.html更多配資知識,敬請關注金和財經網!
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